سلطة ضبط الأسواق المالية في الجزائر

Abstract

تعتبرسوقالأوراقالماليةمنأهمآلياتاقتصادالسوقباعتبارهمصدرمنمصادرالتمويلالتيتلجأإليهاالمؤسساتمنأجلتمويلعملياتهاالاستثماريةوذلك منخلالإصدارهاللأوراقالماليةأسهماكانتأوسندات. ولما كانهذاهوواقعسوقالأوراقالماليةمنحيثأهميتهفيالاقتصادالوطنيلأيبلد،سارعتالجزائرإلىإنشاءبورصةللقيمالمنقولةالتيجاءتفيإطارالإصلاحاتالإقتصاديةالتيباشرتهاالجزائرمطلعالثمانينات. وقدتمتأسيسالبورصةعمليابصدورالمرسومالتشريعيرقم 93-10 المؤرخفي 23 ماي 1993 الذيبموجبهتمإحداثالهيئاتالمنظمةلهاوذلكبإنشاءلجنةتنظيمومراقبةعملياتالبورصةوشركةإدارةبورصةالقيم. لكنورغممرورأكثرمنعشرسنواتإلاأنعملالبورصةفيالجزائرلميرقىإلىالتطلعاتالمنشودةمن وراءإنشائها،فلايزالدورهافيالاقتصادالوطنيضئيلاجداإذامانظرناإلىنسبةرأسمالهاالسوقيإلىحجمالناتجالمحليالإجماليالتيبلغتفيسنة 2004 مامقداره 0.22 % . يتضحمنخلالواقعأسواقالأوراقالماليةفيالدولالمتخلفةأنهاتعانيمنعدةعوائقمتباينةمنسوقلآخر،ربمايكونهذاراجعإلىأنهافيمراحلتطورهاالأولىأيالمرحلةالجنينيةفيأغلبالدولالعربية،كماأنهاتكادتكونغيرموجودةفيعددآخرمنالدولوالسببفيذلكيعودإلىفقرأسواقالأوراقالماليةإلىالأدواتالماليةونوعيتهاوالدرجةالكافيةمنالعمقوالسيولة،ويقفوراءكلذلكعدةعوائقمنهامايتعلقبالبيئةالكليةالتيتعملمنخلالهاهذهالأسواقومستوياتالادخارالمحليوعاداتالاستثمارومنهاماهومتصلبالسياساتالاقتصادية . وبالإضافةإلىضرورةالقضاءعلىهذهالعقباتوتجاوزهاهناكأيضا الحاجةإلىتكثيفالجهودلتحقيقالربطبينهذهالأسواقوفتحهاعلىالتداول الإقليمي،الأمرالذيسيساهمبدورهعلىنموهاوهذايتطلبفهمومواجهةالعقبات التيتحولدونهذاالربطوالتنسيقفيهذاالمجالولمالالغيرهمنالمجالات الاقتصاديةالأخرى. وما يمكنقولهأنهذاالواقعالذيتعيشهالبورصةفيالجزائرإنماهونتاجلعديدمنالمعوقاتسواءكانتهيكليةفيالاقتصادالوطنيأوفيطبيعةالهيكلالتنظيميللبورصةأوماهومتعلقبالجانبالثقافيوالديني،لذالابدأنيحظىهذاالسوقبكثيرمنالاهتمام. ولمعرفةمكانة الأسواقالماليةالجزائريةيكفيأنتقومبإجراءمقارنةبين سلطات الضبط لهذه الأسواق في الجزائر ومدىالفعالةلإنشاءأسواقالأوراقالماليةوبينالواقعالعملي،وهيمقارنةتؤكدأنهناكفروقاكبيرةومتعددةلاتقلصمندورسوقالأوراقالماليةالجزائرية.