الخلاصة:
ىجفت ىحه الج ا رسة إلى ؾياس أثخ الػساشة السالية عمى الشسػ الاقترادؼ في الج ا دئخ و بعس الجوؿ
الشامية لمفتخة السستجة ) 2021 1990 (، وبعج إج ا خء الج ا رسة الػصؽية والتحميل بػاسصة السخكبات الأساسية -
لبيانات الج ا رسة، قسشا ومغ خلبؿ مجسػعة مغ الصخؽ والاختبا ا رت الاحرائية بج ا رسة واختبار مجػ ملبئسة
الشساذج الؿياسية الداكشة، باستخجا اختبا ا رت التجانذ وكحا اختبار استقلبلية السقاشع العخضية، حيث
تبيغ عج صلبحيتيا لمج ا رسة لحلظ تع الاعتساد عمى نساذج بانل الجيشاميكية، حيث أضيخت نتائج التقجيخ
باستخجا شخيقة العدو السعسسة GMM أف الػساشة السالية مغ خلبؿ مؤشخ العسق السالي تؤثخ سمبيا
وبذكل كبيخ عمى معجؿ نسػ نريب الفخد مغ إجسالي الشاتج في دوؿ عيشة الج ا رسة ا رجع بجرجة كبيخة إلى
التأثيخ الدمبي الكبيخ لسعجلات التزخع، في حيغ أف متغي ا خت التحكع الأخخػ كاف ليا أثخ ايجابي كبيخ
ومعشػؼ عمى الشسػ في فتخة الج ا رسة.
وبيجؼ تحديغ نتائج الج ا رسة قسشا بتقجيخ نسػذج ARDL Panel- بعج إج ا خء اختبا ا رت الجيل الثاني
لاستق ا خرية بيانات بانل وبعج التأكج مغ وجػد علبقة تػازنية شػيمة الأجل، باستخجا اختبار التكامل
السذتخؾ، حيث استعشا في تقجيخنا لمشسػذج مختمف شخؽ التقجيخ ) PMG, MG, DFE ( بالإضافة إلى
شخيقة مقجر وسط السجسػعة لمتأثي ا خت الست ا خبصة السذتخكة ) CCEMGE (، حيث أضيخت الشتائج أف
الػساشة السالية تؤثخ تأثي ا خ سمبيا عمى الشسػ الاقترادؼ في السجػ الصػيل، في حيغ كاف الأثخ الايجابي
في العلبقة القريخة الأجل، كسا أضيخت نتائج الج ا رسة أيزا وجػد علبقة سببية أحادية الاتجاه مغ
الػساشة السالية باتجاه الشسػ الاقترادؼ في دوؿ العيشة؛ مغ خلبؿ مؤشخؼ الائتساف السحمي السقج
لمقصاع الخاص الحؼ يعبخ عغ درجة العسق السالي. وكحا مؤشخ السعخوض الشقجؼ M3 الحؼ يسثل حجع
نذاط الػساشة السالية.
